фото показано с : usa.one

Короткая ссылка 17:36 Дмитрий Лекух писатель В конце прошлой недели случилось нечто, совершенно до того момента целую пятилетку не просто небывалое, но даже толком и не представимое: Центральный банк России впервые с 2015 года уменьшил ключевую ставку сразу на один процентный пункт — до 4,5% годовых. Как официально объявлено, к этому регулятора подтолкнули низкая инфляция в стране и — самое главное — необходимость создания стимулов для восстановления экономики после эпидемии коронавируса. Также по теме Вакцина для экономики: Банк России снизил ключевую ставку до 4,5% годовых В пятницу, 19 июня, Центробанк снизил ключевую ставку с 5,5% до 4,5% годовых — минимального уровня за весь постсоветский период. Своё… Что тут самое удивительное: сенсацией для рынков это, прямо скажем, довольно радикальное снижение ставки отнюдь не стало. Более того, известная своей довольно твёрдой монетарной позицией председатель ЦБ России Эльвира Набиуллина предупреждала об этом ещё в начале текущего месяца. И вот такое по-своему удивительное развитие событий у обыкновенного обывателя, по идее, должно вызывать только один-единственный вопрос: у нас что, действительно всё так реально плохо? Ну ведь не может быть такого, чтобы у нас — у нас! — всё было так, не менее удивительно, хорошо… Что тут можно сказать? Разумеется, не происходит ни то ни другое: ни «совсем плохо», ни «совсем хорошо». Происходящее вообще мало описывается привычной, «докризисной» логикой. Следовательно — давайте разбираться. Во-первых, кризис, связанный с пандемией COVID-19, по российской экономике, само собой, врезал, и врезал весьма, мягко говоря, ощутимо. Это просто было бы совсем глупо отрицать. Некоторые системообразующие отрасли, так и вообще — если и вовсе не вырубились, то просто пытались всё это время хотя бы поддерживать себя в более или менее жизнеспособном состоянии. Как говорится, жив — и это уже само по себе очень даже и хорошо. И тут можно даже не упоминать многострадальный туризм, довольно вспомнить про, скажем, куда более ощутимые в структуре экономики страны грузовые и тем более пассажирские перевозки. Казалось бы — о чём тут ещё можно говорить? Всё же достаточно очевидно… …Очевидно, на самом деле, тут несколько другое. Как выяснилось, для начала — экономика страны, конечно, пострадала, тут как бы никто и не спорил. Но — а вот тут начинается следующее обязательное «во-вторых»: во-вторых, экономика страны пострадала значительно ниже даже достаточно консервативных прогнозов (просто в качестве примера: цены в мае увеличились примерно на 3% в годовом выражении, и это ниже целевого ориентира ЦБ РФ, составлявшего 4% всё в том же годовом выражении). Это раз. Особенно если учитывать продолжающуюся ситуацию неопределённости на нефтяных рынках, от которых этот самый курс до недавнего времени так жёстко зависел: да, ситуация там вроде бы начала выправляться. Но ведь не «выправилась», а пока ещё только «начала». Просто сухая констатация: даже экономические данные, опубликованные с предыдущего заседания Банка России (состоялось 24 апреля сего года), оказались более благоприятными, чем прогнозировал сам же ЦБ. Причём сразу по нескольким ключевым позициям: и по уверенному восстановлению деловой активности в стране, и по куда более быстрому «замедлению инфляции» в том числе. И в подобного рода ситуации радикальное снижение ключевой ставки ЦБ — решение абсолютно, специально подчеркнём, даже для, что называется, «твёрдых монетаристов» вполне себе даже и реалистичное. Более того, где-то и вынужденное: только не какой-либо политической волей «свыше», где бы это «выше» — да хоть в МВФ! — ни находилось. А холодной логикой событий, логикой развития ситуации. Процитируем официальный комментарий самого российского регулятора: Также по теме В ЦБ рассказали о ситуации в российской экономике Председатель Центробанка России Эльвира Набиуллина заявила, что ситуация в российской экономике развивается близко к базовому прогнозу… «Риски для финансовой стабильности, связанные с ситуацией на глобальных финансовых рынках, уменьшились. Инфляционные ожидания населения и бизнеса снизились. В этих условиях существует риск значимого отклонения инфляции вниз от цели в 4% в 2021 году. Принятое решение по ключевой ставке направлено на ограничение этого риска и удержание инфляции вблизи 4%». Голая, в общем, прагматика. Более того, даже в разъяснении принятия решений — сплошной, можно сказать махровый, «монетаризм». Не в этом суть. Суть, простите, всё в той же «глобальной нестабильности», в том числе и на международных финансовых рынках, причём в нестабильности системной — и последствия принимаемых на мировых рынках решений на сегодняшний момент времени совершенно не прогнозируются, это голый медицинский факт. Кто, к примеру, может в настоящее время спрогнозировать, как мировые фондовые и валютные рынки отреагируют на заход в американскую экономику ничем не обеспеченных триллионов «кризисных» долларов, фактически одномоментно? И кстати, как сам-то доллар эту вполне ощутимую даже в масштабах американской экономики одномоментную эмиссионную клизму переживёт? Особенно в условиях разгорающейся в преддверии американских выборов политической и расовой — кстати — борьбы. И вот обсуждать в подобного рода ситуации прогнозируемое в связи со снижением учетной ставки ослабление рубля (всё просто: из-за этого снизится доходность по ОФЗ, как прогнозируется, на 10—15 базисных пунктов, соответственно, и доллар должен подорожать примерно на рубль-полтора) довольно, в общем, забавно: а имеет ли смысл укрепляться рублю по отношению к этому самому доллару и имеет ли смысл вообще эти доллары без жёсткой на то практической необходимости покупать? А вот экономике нашей страны, Российской Федерации, «дешёвые деньги» именно сейчас, на выходе из кризиса, очень даже нужны: и не только потому, что для нормального обывателя наверняка подешевеет ипотека. Хотя и это, в общем-то, важно (эксперты осторожно прогнозируют 5,5—6% годовых). А в том числе и потому, что это — прямо по классике — стимулирует ориентированные на экспорт отрасли. И оборонно-промышленный комплекс, который, несмотря на все кризисы, стабильно работает и должен не менее стабильно продаваться. Да и многое другое: к тому, что наша продукция постепенно становится вполне конкурентоспособной на многих мировых рынках, как и ко всему хорошему, мы что-то быстро, несмотря на всевозможные «санкции», и как-то даже избыточно стали привыкать. Также по теме В Госдуме прокомментировали решение ЦБ снизить ключевую ставку до 4,5% Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков прокомментировал решение Банка России снизить ключевую ставку до 4,5%… В общем — спешим успокоить упёртых монетаристов с их вечным знаменем «таргетирования инфляции», привыкших видеть в ЦБ РФ своеобразный «оплот лояльной финансовой школы». И просим поумерить радость их не менее громогласных противников: Центральный банк отнюдь не «сменил ориентацию», он действует ровно в той же парадигме, что и раньше. Только условия несколько поменялись. Причём даже куда радикальнее, чем снизившаяся учётная ставка ЦБ. А вот что стоит отдельно и со всем возможным уважением отметить — так это тот факт, что едва ли не впервые российский регулятор не стал реагировать на события реактивно. А — пусть и крайне консервативно и, может быть, даже излишне осторожно — но, что называется, «попытался сыграть на опережение». Заранее устами Эльвиры Набиуллиной об этом, правда, всех участников рынков предупредив. И вот это действительно во многом опыт шага в доселе в нашей финансовой политике, привыкшей в лучшем случае «реагировать на тренды», реально неведомое. Причём опыт, судя по всему, вполне вынужденный: по-другому в современной, стремительно меняющейся ситуации, скорее всего, теперь будет просто нельзя. Точка зрения автора может не совпадать с позицией редакции. источник »

48 +